Compreender o ciclo de conversão de dinheiro Carregar o leitor. O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma das várias medidas de eficácia da gestão. Ele mede quão rápido uma empresa pode converter dinheiro à mão em ainda mais dinheiro na mão. A CCC faz isso seguindo o dinheiro como ele é primeiro convertido em estoque e contas a pagar (AP), através de vendas e contas a receber (AR) e, em seguida, de volta em dinheiro. Geralmente, quanto mais baixo este número, melhor para a empresa. Embora ele deve ser combinado com outras métricas (como o retorno sobre o patrimônio líquido e retorno sobre os ativos), pode ser especialmente útil para comparar concorrentes próximos, porque a empresa com o menor CCC é muitas vezes a de melhor gestão. Neste artigo, bem explicar como CCC funciona e mostrar-lhe como usá-lo para avaliar potenciais investimentos. O que é O CCC é uma combinação de vários ratios de atividade envolvendo contas a receber, contas a pagar e volume de negócios. AR e estoque são ativos de curto prazo. Enquanto AP é um passivo todos esses índices são encontrados no balanço. Essencialmente, os índices indicam quão eficientemente a administração está usando ativos e passivos de curto prazo para gerar caixa. Isso permite que um investidor para avaliar a saúde geral da empresa. Como essas relações se relacionam com os negócios Se a empresa vende o que as pessoas querem comprar, os ciclos de caixa através do negócio rapidamente. Se a gerência não puder figurar para fora o que vende, o CCC retarda para baixo. Por exemplo, se muito inventário acumula, dinheiro é amarrado em bens que não podem ser vendidos - esta não é uma boa notícia para a empresa. Para mover para fora este inventário rapidamente, a administração pode ter que cortar os preços, possivelmente vendendo seu produto em uma perda. Se o AR é tratado mal, isso significa que a empresa está tendo dificuldade em cobrar o pagamento dos clientes. Isto é porque AR é essencialmente um empréstimo ao cliente, assim que a companhia perde para fora sempre que os clientes atrasam o pagamento. Quanto mais tempo uma empresa tem que esperar para ser paga, mais tempo esse dinheiro não está disponível para investimento em outro lugar. Por outro lado, a empresa se beneficia com a desaceleração do pagamento de AP a seus fornecedores, pois isso lhe permite fazer uso do dinheiro por mais tempo. O Cálculo Para calcular o CCC, você precisa de vários itens das demonstrações financeiras: Receita e custo dos produtos vendidos (CPV) da demonstração de resultados Estoque no início e no fim do período de tempo AR no início e no fim do período AP a O início eo fim do período de tempo eo número de dias no período (ano 365 dias, trimestre 90). Inventário, AR e AP são encontrados em dois balanços diferentes. Se o período for um trimestre, use os balanços do trimestre em questão e os do período anterior. Para um período anual, use os balanços do trimestre (ou ano) em questão e o do mesmo trimestre do ano anterior. Isso ocorre porque enquanto a declaração de renda cobre tudo o que aconteceu ao longo de um determinado período de tempo, balanços são apenas instantâneos do que a empresa era como em um determinado momento no tempo. Para coisas como AP, você quer uma média durante o período de tempo que você está investigando, o que significa que AP de ambos os períodos de tempo final e início são necessários para o cálculo. Agora que você tem algum conhecimento sobre o que vai para o cálculo de CCC, vamos olhar para a fórmula: Vamos olhar para cada componente e como ele se relaciona com as atividades de negócios discutidas acima. Inventário de dias pendentes (DIO): trata-se da questão de quantos dias é necessário para vender todo o inventário. Quanto menor o número, melhor. DIO Estoque médio / CPV por dia Estoque médio (inventário inicial do inventário) / 2 dias de vendas pendente (DSO): analisa o número de dias necessários para cobrar nas vendas e envolve AR. Enquanto as vendas em dinheiro apenas têm um DSO de zero, as pessoas usam o crédito estendido pela empresa, então esse número será positivo. Novamente, menor é melhor. Média AR / receita por dia média AR (início AR que termina AR) / 2 dias pagável em dívida (DPO): Isso envolve o pagamento da empresa de suas próprias contas ou AP. Se isso pode ser maximizado, a empresa detém em dinheiro mais tempo, maximizando seu potencial de investimento, portanto, um DPO mais é melhor. DPO Média AP / CPV por dia Média AP (início AP final AP) / 2 Observe que DIO, DSO e DPO são todos emparelhados com o termo apropriado da declaração de renda, receita ou CPV. Inventário e AP são emparelhados com COGS, enquanto AR é emparelhado com receita. Exemplo Vamos usar um exemplo fictício para trabalhar. Os dados abaixo são de um retalhista fictício Companhia Xs demonstrações financeiras. Todos os números estão em milhões de dólares. DIO 1.500 / (3.000 / 365 dias) 182.5 dias DSO 95 / (9.000 / 365 dias) 3.9 dias DPO 850 / (3.000 / 365 dias) 103.4 dias CCC 182.5 3.9 - 103.4 83 dias O Que Agora Como um número autônomo, Não significa muito. Em vez disso, ele deve ser usado para rastrear uma empresa ao longo do tempo e comparar a empresa com seus concorrentes. Ao acompanhar ao longo do tempo, determinar CCC ao longo de vários anos e procurar uma melhoria ou piora do valor. Por exemplo, se para o ano fiscal 2017, a Empresa Xs CCC foi de 90 dias, então a empresa mostrou uma melhoria entre os fins do ano fiscal de 2017 e ano fiscal de 2017. Enquanto entre estes dois anos a mudança é boa, uma mudança significativa na DIO , DSO ou DPO pode merecer mais investigação, como olhar mais para trás no tempo. CCC mudanças devem ser examinadas ao longo de vários anos para obter o melhor sentido de como as coisas estão mudando. CCC também deve ser calculado para os mesmos períodos de tempo para os concorrentes da empresa. Por exemplo, para o ano fiscal de 2017, a Companhia Xs concorrente Empresa Ys CCC foi de 100,9 dias (190 5 - 94,1). Em comparação com a empresa Y, a empresa X está fazendo um trabalho melhor ao mover o estoque (menor DIO), é mais rápido na coleta o que é devido (menor DSO) e mantém seu próprio dinheiro um pouco mais (maior DPO). Lembre-se, no entanto, que a CCC não deve ser a única métrica usada para avaliar a empresa ou o retorno da administração sobre o patrimônio e o retorno sobre os ativos também são ferramentas valiosas para determinar a eficácia das gerências. Para tornar as coisas mais interessantes, suponha Empresa X tem um varejista on-line concorrente Empresa Z. Empresa Zs CCC para o mesmo período é negativo. Chegando em -31,2 dias. Isto significa que a Empresa Z não paga aos seus fornecedores os bens que compra até depois de receber o pagamento pela venda desses bens. Portanto, a empresa Z não precisa manter muito estoque e ainda mantém seu dinheiro por um período de tempo mais longo. Varejistas on-line geralmente têm essa vantagem em termos de CCC, que é outra razão pela qual CCC nunca deve ser usado sozinho, sem outras métricas. O Bottom Line O CCC é uma das várias ferramentas que podem ajudá-lo a avaliar a gestão, especialmente se ele é calculado por vários períodos de tempo consecutivos e para vários concorrentes. CCCs decrescentes ou estáveis são bons, enquanto os crescentes devem motivá-lo a cavar um pouco mais profundo. CCC é mais eficaz com empresas de varejo-tipo, que têm inventários que são vendidos aos clientes. Empresas de consultoria, empresas de software e companhias de seguros são todos exemplos de empresas para quem essa métrica é sem sentido. Caixa na mão - Medida de saúde financeira Definição de dinheiro em mão O dinheiro em mão representa a quantidade de dinheiro que uma empresa tem à sua disposição. Este item de linha simples em uma demonstração financeira das empresas diz muito sobre a saúde eo futuro da empresa. Por que o dinheiro é ainda rei Da recente crise de crédito de 2008, tem mostrado que as empresas que têm um monte de dinheiro na mão são capazes de prosperar, enquanto aqueles que dependem de financiamento muitas vezes enfrentam problemas financeiros, capazes de derrubar toda a corporação. Basta olhar para como tantas empresas estão tendo de reestruturar a dívida, a fim de permanecer à tona. No entanto, as empresas que têm grandes somas de dinheiro são capazes de puxar a partir deste recurso, a fim de ficar à frente da embalagem. À medida que mais e mais empresas enfrentam dificuldades financeiras, as empresas com dinheiro na mão será capaz de fazer aquisições agressivas, o que irá provar vitórias enormes para estas empresas como a economia trabalha-se fora da recessão. É por isso que é sempre dito que fora de grandes dificuldades econômicas, algumas empresas são capazes de prosperar ainda mais como resultado de seu dinheiro na mão. Exemplo de vida real do dinheiro à mão Ao longo dos últimos 15 anos, a Microsoft sempre foi a referência para as ações de tecnologia quando se trata da quantidade de dinheiro na mão. A empresa tem sido capaz de transportar mais de 50 bilhões em dinheiro por um número de anos. Bem, recentemente devido a comprar backs, dividendos e pesquisa, o saldo de caixa da empresa caiu para cerca de 26 bilhões. Então, o que isso significa Bem, seu concorrente Apple tem sido capaz de aumentar o seu dinheiro no balanço para quase 20 bilhões no mesmo período. Isso muda everythign porque antes Microsoft foi capaz de se sentar sozinho no topo da colina capaz de comprar a vontade quem quer que eles viram em forma. Eles agora têm que competir com o gosto da Apple, o que significa que a Apple terá mais alavancagem para entrar nos vários segmentos de competências núcleo da Microsoft, roubando assim a sua quota de mercado. Em resumo Enquanto o dinheiro na mão não pode embalar a excitação de credit default swaps. Ou derivados, ainda é o melhor método para a construção de um negócio viável que será bem sucedido a longo prazo. Vendas Dias de Inventário - DSI Carregando o jogador. BREAKING DOWN Dias de vendas de inventário - DSI Dias de vendas de inventário, ou inventário dias, é uma parte do ciclo de conversão de dinheiro. Que representa o processo de transformar matérias-primas em dinheiro. Os dias de vendas de inventário é a primeira etapa desse processo. As outras duas etapas são dias de vendas pendentes e dias a pagar em dívida. A primeira mede quanto tempo leva uma empresa para receber o pagamento de contas a receber, enquanto a segunda mede quanto tempo leva uma empresa para pagar suas contas a pagar. Para saber mais sobre o ciclo de conversão de dinheiro, consulte Compreendendo o ciclo de conversão de caixa. DSI é uma medida da eficácia do inventário. Calculando o número de dias que uma empresa detém em estoque antes de vender, o índice de eficiência mede o tempo médio que o dinheiro de uma empresa é amarrado em estoque. O cálculo dá uma perspectiva adicional para a relação de inventário total, colocando a figura em um contexto diário. A fórmula para DSI, equivalente à média de dias de venda do inventário, é calculada da seguinte forma: (Inventário / Custo das Vendas) 365 No entanto, esta métrica tomada isoladamente não tem contexto. DSI tende a variar muito entre indústrias, dependendo do tipo de produto, modelo de negócio, etc. Portanto, é importante comparar o valor com o de outras empresas similares. Por exemplo, as empresas que vendem produtos perecíveis ou em movimento rápido, como alimentos, terão um DSI mais baixo do que aqueles que vendem produtos não perecíveis ou de movimento lento, como carros ou móveis. Como exemplo da aplicação dessas métricas importantes, leve a Wal-Mart Stores, Inc. (WMT), que em 2017 registrou vendas anuais de aproximadamente 476 bilhões. Seu inventário de fim de ano foi de 44,9 bilhões, enquanto seu custo anual de vendas foi de 358,1 bilhões. Assim, o faturamento do Wal-Marts para o ano seria calculado como tal: 358,1 bilhões / 44,9 bilhões 8 E os gigantes globais de varejo DSI seriam calculados de acordo, indicando que a Wal-Mart vende todo o seu estoque dentro de um rápido período de 46 dias: Volume de negócios de inventário O volume de negócios de inventário de prazo refere-se ao número de vezes que o inventário é vendido ou utilizado ao longo de um determinado período de tempo, como um trimestre ou ano. Uma métrica crucial para as empresas, especialmente varejistas de bens físicos, a taxa de rotatividade de estoque mede a eficiência de uma empresa em termos de gestão, inventário e geração de vendas. Tal como acontece com uma taxa de rotatividade típica. Estoque de volume de negócios calcula a quantidade de inventário que é vendido ao longo de um período de tempo. Conforme detalhado no exemplo do Wal-Mart, a fórmula para a taxa de rotatividade de estoque é a seguinte: Custo dos Bens Vendidos / Estoque Médio Em geral, quanto maior a taxa de giro do estoque, melhor é para a empresa, pois indica uma maior geração Das vendas. Na mesma linha, um inventário menor e a mesma quantidade de vendas também resultará em um alto volume de negócios. Em alguns casos, se a demanda por um produto for maior que o inventário, uma empresa verá uma perda de vendas apesar do alto índice de rotatividade, confirmando a importância de contextualizar esses números comparando-os com os de concorrentes da indústria. Para saber mais sobre a taxa de rotatividade de estoque, leia as seguintes perguntas freqüentes: Como calcular o Índice de Volume de Negócios do Estoque Para obter mais informações sobre métricas de eficiência, consulte o artigo sobre Medir a Eficiência da Empresa. Por que importa As métricas, como a relação de estoque e as vendas diárias de estoque, especificamente, podem ajudar a informar as decisões de investimento, pois elas podem indicar a um investidor se uma empresa pode efetivamente gerenciar seu inventário em comparação com concorrentes. Um estudo de 2017 publicado na Rede de Pesquisa em Ciências Sociais e intitulado A Produtividade do Inventário Predica as Retenções de Ações Futuras Uma Perspectiva do Setor de Varejo sugere que as ações em empresas com altos índices de estoques tendem a superar as médias da indústria. Esse estoque que traz uma margem bruta maior do que o previsto, pode dar aos investidores uma vantagem sobre os concorrentes devido ao potencial fator surpresa. Por outro lado, uma relação de estoque baixa pode sugerir excesso de estoque, deficiências de mercado ou produto ou de outra forma mal gerido inventorysigns que geralmente não augura nada de bom para a produtividade global de uma empresa e desempenho. Embora essas correlações pareçam intuitivas, é importante observar possíveis exceções. Em alguns casos, pode ser preferível um baixo índice de inventário, por exemplo, se o inventário for aumentado em antecipação de uma escassez de mercado ou de um rápido aumento dos preços. Se o estoque está vendendo lentamente, então um excedente não é certamente desejável. Por outro lado, uma escassez de estoque pode levar a uma maior proporção de volume de negócios, embora a empresa pode experimentar uma perda nas vendas. Isto quer dizer que é importante encontrar um equilíbrio mutuamente benéfico entre os níveis de estoque otimizados e a demanda do mercado. Para mais informações sobre a importância do volume de negócios de inventário e dias de vendas de inventário, leia o artigo O que faz um volume de negócios elevado inventário dizer aos investidores sobre uma empresa Em resumo, o gerenciamento de níveis de estoque é vital para a maioria das empresas e é especialmente importante para empresas de varejo ou Aqueles que vendem bens físicos. Enquanto a taxa de rotatividade de estoque é um dos melhores indicadores de um nível de eficiência da empresa em transformar seu inventário e gerar vendas a partir desse estoque, a relação de vendas de estoque de dias vai um passo adiante, colocando essa figura em um contexto diário e fornecendo Uma imagem mais precisa do gerenciamento de estoque da empresa e eficiência global.
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