Curva de rendimento Uma obrigação sem data de vencimento. Obrigações perpétuas não são resgatáveis, mas pagar um fluxo constante de juros para sempre. Alguns dos. O primeiro de uma série de anos em um índice econômico ou financeiro. Um ano de base é normalmente definido para um nível arbitrário de 1. Um vínculo que pode ser convertido em uma quantidade predeterminada de capital da empresa em determinados momentos durante a sua vida, normalmente. O excesso de retorno que o investimento no mercado de ações oferece ao longo de uma taxa livre de risco, como o retorno de títulos do governo. Um índice de 500 ações escolhidas para o tamanho do mercado, liquidez e agrupamento da indústria, entre outros fatores. O S P 500 foi projetado. Exposição de renda fixa tem sido um grampo para muitos investidores historicamente, tais produtos têm oferecido fontes estáveis de renda atual, bem como níveis relativamente baixos de risco. Muitas vezes referido como a classe de ativos de refúgio seguro, títulos foram tipicamente o go-to investimento para aqueles que se aproximam de aposentadoria e aqueles que querem estacionar seus ativos em algo mais seguro durante ambientes voláteis. Para os investidores de títulos, há um conceito que é absolutamente essencial para entender: curvas de rendimento. O que é uma curva de rendimento Há uma série de métricas e termos que os investidores de obrigações devem estar familiarizados com, como a diferença entre rendimento actual e rendimento até à maturidade (leia mais sobre os rendimentos aqui). A curva de rendimentos é um dos modelos mais cuidadosamente analisados no mundo das finanças. Simplificando, a curva de rendimentos é um gráfico linear que descreve a relação entre os rendimentos até o vencimento e o tempo até o vencimento para títulos da mesma classe de ativos e qualidade de crédito. Abaixo, você encontrará uma curva de rendimento normal: Em um gráfico de curva de rendimento, o eixo x mede a maturidade e as medidas do eixo y produzem. O ponto de partida da curva é chamado de taxa de juros spot, que é a taxa para o menor prazo. Neste exemplo, as obrigações com prazos mais longos têm rendimentos mais elevados em relação às obrigações de prazo mais curto. A Curva de Rendimento Mais Importante: Tesouraria dos EUA Embora uma curva de rendimento possa ser desenhada para essencialmente qualquer tipo de garantia de rendimento fixo, os investidores estão mais preocupados com a curva de rendimentos do Tesouro dos EUA. Como os títulos do Tesouro norte-americano teoricamente não têm risco de crédito (ou seja, os EUA não irão usar como padrão), os investidores podem usar a curva de juros do Tesouro para precificar outros títulos de renda fixa (que possuem risco de crédito). Por exemplo, uma obrigação corporativa de qualidade de grau de investimento pode ser cotada para produzir 60 pontos-base a mais do que o rendimento de uma obrigação do Tesouro com o mesmo prazo. Inversamente, uma junk bond com a mesma maturidade poderia ter um preço 400 pontos base superior ao rendimento das obrigações do Tesouro (ou sobre a curva). Veja 101 lições de ETF que cada consultor financeiro deve aprender. Além de estimar outras obrigações em relação aos títulos do Tesouro, a curva de juros também é analisada para fins econômicos. A forma (mais importante a inclinação) da curva de rendimento do Tesouro pode nos dizer sobre as expectativas dos investidores para as taxas de juros futuras, bem como os prémios de risco que os investidores exigem para manter títulos de maior duração. A curva de rendimentos do Tesouro também teve uma história de ser um indicador líder de condições econômicas, permitindo que os investidores um vislumbre de onde a economia pode ser encabeçado próximo. Analisando as Curvas de Rendimento Conforme mencionado, a forma ea inclinação de uma curva de rendimento do Tesouro podem dar aos investidores uma visão das expectativas futuras de taxas de juros, assim como algumas informações econômicas. Abaixo, vamos dar uma olhada nas principais formas que os investidores devem estar procurando. Curva de Rendimento Normal Uma curva de rendimento normal é caracterizada por ter uma inclinação ascendente, conforme ilustrado à direita. Observe, no entanto, que a inclinação da curva não é íngreme, e que para os prazos mais longos, a curva se aplana. Implicação da taxa de juros. As taxas de juros das obrigações com prazo mais longo serão superiores aos vencimentos mais curtos. Isso é considerado normal uma vez que indivíduos e instituições preferem emprestar dinheiro por períodos mais curtos em vez de períodos mais longos. Implicação Econômica. Como o nome da forma sugere, uma curva de rendimento que é normal implica que as condições econômicas são estáveis. A curva de rendimento do Tesouro passou a maior parte do seu tempo na forma de uma curva normal. Curva de rendimento íngreme Uma curva de rendimento íngreme caracteriza-se também por apresentar uma inclinação ascendente acentuada, conforme ilustrado à direita. Ao contrário da curva normal, a curva de rendimento íngreme não se aplanar. Implicação da taxa de juros: Nesta situação, os investidores esperam que as taxas de juros aumentem significativamente no futuro. Como tal, os investidores exigirão um rendimento mais elevado para obrigações com vencimentos mais longos. Implicação econômica: Quando a curva de rendimentos se acentua, isso é muitas vezes um sinal de que a economia provavelmente está voltada para uma recuperação. Conforme observado, os investidores exigirão rendimentos mais altos, uma vez que o rápido crescimento econômico vem frequentemente com inflação mais alta e taxas de juros mais altas, que podem prejudicar os retornos de linha de fundo. Observe que quando a inflação está subindo, o Fed normalmente aumentará as taxas de juros. Curva de Rendimento Plana Como o nome sugere, uma curva de rendimento plana é caracterizada por não ter declive. Implicação da Taxa de Juros: Quando a curva de juros é plana, as expectativas de inflação dos investidores diminuíram até o ponto em que não há demanda por um prêmio para a manutenção de títulos com prazo mais longo. Implicação econômica: A curva tipicamente aplana após o Federal Reserve aumenta o interesse em resposta à alta inflação, que está associada a uma economia em rápido crescimento. Uma curva plana também indica que a economia pode ser encabeçada por uma desaceleração econômica ver também 3 Indicadores de avaliação de mercado ETF Investidores devem saber. Curva de Rendimento Invertida Uma curva de rendimento invertida caracteriza-se por uma inclinação descendente. Implicação da taxa de juros: Neste caso, as obrigações com prazo mais curto têm rendimentos mais elevados do que os títulos com prazo mais longo. Os investidores esperam que as taxas de juros caiam no futuro. Implicação econômica: Embora uma curva de rendimentos invertida seja raramente vista, ela tem implicações econômicas significativas. Esta forma é um dos sinais mais seguros de uma desaceleração econômica próxima (ou recessão). Uma curva de rendimento invertida é também um sinal de menor inflação. Humped Yield Curve Uma curva de rendimento humped é caracterizada por uma inclinação para cima para os prazos mais curtos e uma inclinação para baixo para os prazos mais longos. Implicação da Taxa de Juros: As curvas de juros humped são muito raras, mas quando acontecem isso significa que os investidores esperam taxas de juros a médio prazo. Títulos de renda fixa sejam superiores aos títulos de curto e longo prazos. Implicação econômica: Não confundir com uma curva de rendimento invertida, a curva de rendimento humped também pode ser um indicador de uma economia em desaceleração. E como a curva plana, esta forma também indica que o Fed pode estar cortando as taxas de juros em breve. Jogue a curva com ETFs Essencialmente, há três jogos principais que os investors podem fazer com base em suas expectativas de onde a curva de rendimento é dirigida em seguida. A curva pode ser inclinada ou achatada. Os investidores precisarão usar uma estratégia de longo / curto prazo para ganhar com as mudanças nos spreads entre títulos de longo e curto prazo. Além disso, os investidores também podem fazer um jogo na curva de uma perspectiva de inflação ver ETF Technical Trading FAQ. Se você acha que a curva vai pisar Quando uma curva de rendimento se acentuar, os diferenciais de rendimento entre o final curto versus o final longo da curva irão aumentar. Portanto, se você acredita que a curva de juros vai aumentar, você gostaria de ser longo Tesouros de curto prazo e curtas de longo prazo Treasuries: Longo Posição: fx 1-3 Ano Treasury Bond Fund (SHY A). Posição Curta: fx 10-20 Year Treasury Bond Fund (TLH B-). All-in-One Opção: US Tesoureiro Steepener ETN (STPP C). O índice subjacente do STPP rastreia os retornos de um investimento nocional numa posição longa ponderada em relação aos futuros do Tesouro a 2 anos e uma posição vendida ponderada em relação aos futuros do Tesouro a 10 anos. Essencialmente, se você acredita que a curva de rendimento vai se espremer, este fundo permite que você seja longo Tesouros de curto prazo e curto curto prazo Treasuries. Se você acha que a curva vai achatar Quando uma curva de rendimento se aplana, os diferenciais de rendimento entre a extremidade curta versus a extremidade longa irão contrair (ou estreitar). Portanto, se você acredita que a curva de rendimento vai achatar, você gostaria de ser longo Tesouros de longo prazo e curtas curto prazo Treasuries: Posição Longa: fx 10-20 anos Treasury Bond Fund (TLH B-). Posição Curta: fx 1-3 Ano Treasury Bond Fund (SHY A). Opção All-in-One: US Flattener ETN (FLAT C). Como STPP. O FLAT também obtém seu objetivo por meio de investimentos nocionais em posições longas / curtas em relação aos títulos do Tesouro. Oferecendo exposição inversa ao mesmo índice subjacente, FLAT é projetado para aumentar em valor quando o fosso entre o rendimento do Tesouro de 2 anos e 10 anos estreita. Se você quiser fazer um jogo de inflação Quando se espera que a inflação aumente, a curva de rendimento é susceptível de aumentar. Os investidores podem fazer uma jogada semelhante descrita acima, mas pode levar em conta a inflação usando TIPS ver 5 padrões de gráfico mais importante para comerciantes ETF. Posição Longa: Índice de Valores Mobiliários Protegidos a Longo Prazo (VTIP A-). Posição Curta: Fundo de Índice de TIPS dos EUA de 15 anos (LTPZ C). A linha de fundo Assim como nós verificar índices principais como o S 500 para ver como os mercados estão fazendo, os investidores também devem prestar muita atenção às curvas de rendimento. A curva de rendimentos do Tesouro pode nos dizer muito sobre a saúde da economia e como posicionar nossos portfólios. Siga-me no Twitter DPylypczak Divulgação: Nenhuma posição no momento da redação. Pergunta Eu li um artigo hoje em Zero Hedge onde o autor fala sobre o 2s10s, o 10s30s, o 2s30s, eo 2s10s30s mas não tem nenhuma idéia o que significam estas abreviaturas. Você pode me ajudar a entender por explicar ou apontar-me para um livro ou site que fará que as curvas de rendimento do Tesouro são especialmente importantes agora formam o que eu li, então eu gostaria de entender melhor these. Thank. Resposta É mais provável que se refira à diferença de rendimento entre o rendimento de 2 e 10 anos (2s10s) ou o de 10 anos para o de 30 anos (10s30s) ou de 30 anos menos de 2 anos (2s30s). O rendimento mais longo é quase sempre mais elevado que o rendimento na extremidade mais curta numa curva normalmente inclinada. Os investidores são pagos mais para assumir mais riscos - e espera-se que a inflação seja maior. Os spreads são cotados como o prazo mais longo menos o menor. O 10-ano é agora 3.29 eo 2-ano é .62 Assim a propagação é 267 bps. (Muito amplo) Os comerciantes provavelmente teria um mercado de 266-268 lance / pedir. Houve um número de vezes em que a curva de rendimento foi invertida (geralmente precedendo recessões). Há dinheiro a ser feito vendendo 10s e comprando 2s se o spread fica muito grande. Obviamente, se você puder travar corretamente uma inversão de desenrolar, comprar 10s e vender 2s seria a estratégia reversa. Mais frequentemente, os comerciantes estão constantemente em curto ou comprar o spread quando eles esperam que os rendimentos de estreitar ou alargar umas contra as outras. Doug Ingram Expertise Atribuição de carteira de renda fixa e estratégias para investidores institucionais. Tendo projetado a quantificação de riscos multi-cenário e modelos de projeção de fluxo de caixa por quase 25 anos, as Iniciativas Técnicas Estratégicas podem responder a sua regulamentação, alocação de SFAS 115, seleção de títulos e outras questões relacionadas à colocação de curvas de juros e estratégias de mix de carteira. Eu escrevo a Bond Market Review em nome da Commerce Street Capital Management. Experiência Trading e concepção de estratégias de portfólio desde 1980. Educação / Credenciais Física e Matemática Diferencial 2017 Sobre. Todos os direitos reservados.
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